Hoje irei esclarecer como é formado, e o que significam, os códigos que são usados para identificar as ações e opções negociadas na bolsa de valores, tanto no segmento bovespa quanto no segmento BM&F, respectivamente.
O objetivo, em todos os casos, é criar uma padronização para que seja possível identificar rapidamente o ativo em questão.
Hoje vamos falar sobre opções in the money (dentro do dinheiro ou dentro do preço), at the money (no preço ou no dinheiro) e out of the money (fora do dinheiro ou fora do preço).
É importante que você entenda esses conceitos para que você possa operar opções de forma mais tranquila, pois uma opção pode passar de um estado para outro dependendo da variação do preço da ação, e isso irá impactar nos seus rendimentos.
Muita gente deve ter ficado mais rica nesta quinta-feira com a disparada das ações da Petrobrás, que subiram em torno de 14%.
Mas é bastante possível que alguém que não era rico o tenha ficado com a disparada do preço das opções. Algumas séries de opções chegaram a subir mais de 1000%!
Houve também os que podem ter ficado sem nada, por estarem descoberto em suas operações.
Realmente, o mercado de opções é muito alavancado e pode mudar a sua vida.
Para saber mais
Para saber mais sobre opções, leia os posts relacionados:
O que são opções
Negociando opções à seco
Vendendo opções à descoberto
Livros
Você também pode pesquisar o preço de livros sobre o assunto no buscapé:
Investimento em opções - Como aumentar o seu capital com segurança
Curso de futuro e de opções
Mercado de opções - Conceitos e estratégias
O que vimos aqui até agora é mais ou menos simples. Tanto a opção quanto a ação, depois de um período de tempo estavam com um valor maior do que pagamos e embolsávamos o lucro.
Mas você também pode ganhar na queda do preço. Caso você ache que ação (ou opção) vai valer menos no futuro do que vale hoje, você pode vender (sem ter) esperando recomprar no futuro por um preço mais baixo.
Assim: Você me vende (primeira operação, mesmo sem ter a ação) uma ação por R$ 12,00 pela manhã. Só que no fim do dia ela só vale R$ 10,00. Você pega os R$12,00 que lhe paguei e a recompra, zerando as operações e tendo um lucro de 20%.
É claro que se ação estiver a R$ 14,00 no fim do dia você se deu mal.
Funciona da mesma forma para opções.
Vamos simular com a ação custando R$ 10,00 e a opção R$ 0,25. Você pode vender 40.000 opções para o Manoel e receber R$ 10.000 ou vender 1000 ações e receber o mesmo valor.
Supondo que as opções variem no mesmo percentual que as ações, caso a ação suba 1% elas valeriam R$ 10.100,00. Com as opções indo a 0,2525 eu teria os mesmos R$ 10.100,00. Nada demais, por enquanto.
Mas acontece que as opções não vairam igual as ações. Imagine a ação e a opção foram subindo juntos e a ação chegou a R$ 12,00 (+20%). Teoricamente nossas opções valeriam R$ 0,30. Ainda tudo igual.
A coisa começa a mudar quando a ação chegar a, por exemplo, R$ 15,60 (R$ 12,00 + 30%). Neste caso as opções deveriam valer R$ 0,39.
Com a opção valendo R$ 0,39 eu desembolsaria R$ 12,39 para comprar a opção, depois a ação, e vender ação por R$ 15,60. Um lucro de R$ 3,21 ou 25,90%.
Acontece que o José poderia pagar 0,40 na opção e obter um lucro de “apenas” 25,8%.
Mas o João foi arrojado e pagou R$ 0,43 na opção. Desembolsou R$ 12,43 para vender a R$ 15,60. Só 25,5%.
Com a opção indo de R$ 0,39 para R$ 0,43 ela teria variado 10%! Isso descontando que ela já estava subindo sempre na mesma proporção da ação até os R$ 15,60, quando o pessoal começou a aceitar uma redução na margem de lucro.
Agora sim, enquanto as ações subiram 56% (de 10 para 12, de 12, para 15.6), as opções subiram 72%, indo de R$ 0,25 para R$ 0,30, e de R$ 0,30 para R$ 0,43.
Seria ótimo se você não estivesse “vendido”. Você apostou na queda para recomprar mais barato. Mas agora elas valem mais do que quando você vendeu e você precisa comprar de volta.
Refaçamos as contas do prejuízo:
1000 açoes x R$ 15,60 = R$ 15.600,00;
40.000 opções x R$ 0,43 = R$ 17.200,00. Uau!
Mas ainda existe uma coisa que as pessoas não percebem: Não existe ação (nem opção) que seja vendida a R$ -1,00 ou a R$ -50,00, certo? Logo, você sabe que se comprar uma ação ou opção o máximo que você pode perder é TODO capital caso a empresa quebre ou as opções venham a valer R$ 0,00. É ruim, mas pode ser bem pior.
Quando você opera a descoberto, não há um limite até onde os preços podem subir. Neste caso, o seu prejuízo pode ser INFINITO. Imagine uma opção saindo de R$ 0,03 e batendo em R$ 0,80!!! Prejuízo de mais de 1000%!
Se ao invés de investir uma pequena parte de seu capital em opções (como proteção) você tivesse colocado todo o seu dinheiro nas opções você teria ficado muito rico caso tivesse comprado, ou muito pobre caso estivesse descoberto.
Como pobres devem ter ficados alguns que, segundo estatísticas, estavam descobertos nas opções da Petrobrás no dia da descoberta da reserva de Santos. Haviam mais de 6.497.100 posições vendidas a descoberto em uma das opções da Petrobrás. Coitado desses caras. Bem afortunado os que compraram.
Conclusões
Como vimos as opções podem ser um mecanismo de proteção para os investidores, ou um instrumento poderosíssimo de alavancagem de capital.
Elas podem mudar sua situação financeira da noite para o dia. Para melhor ou para pior.
Livros
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Investimento em opções - Como aumentar o seu capital com segurança
Curso de futuro e de opções
Mercado de opções - Conceitos e estratégias
O valor de uma opção tende a variar conforme a data do vencimento vai se aproximando. Imagine os seguintes termos: opção custando R$ 0,25 para ter o direito de comprar a ação por R$ 12,00 depois de 1 ano. Façamos de conta que agora só se passaram 10 meses .
Caso a ação estivesse R$ 25,00 você acha que o José te pagaria os mesmos R$ 0,25 por açao para ter o direito de comprá-las daqui a 2 meses por R$ 12,00? É claro que sim!
É, mas o João pagaria R$ 0,26. E a Maria R$ 0,27. E o Pedro R$ 0,28. E o Miguel pagaria R$ 1,00. Bom, acho que você entendeu.
Não preciso nem dizer que se, passado os mesmos 10 meses, a ação estivesse custando R$ 1,00, ninguém pagaria nem meio centavo para ter o direito de comprá-la a R$ 12,00. Ok?
Sabendo que o valor das opções varia de forma análoga (importante: não igual) ao da ação em si, eu posso ter comprado as opções de você apenas com interesse na própria valorização da opção.
Sendo mais claro, eu não estou interessado em te comprar a ação no futuro. Eu estou interessado que o preço da opção suba para que a venda para outro. Isso é negociar à seco.
Um dos principais motivos para se fazer isso é que com R$ 10.000,00 eu poderia ter comprado 1000 ações no mercado a um ano atrás, ou comprado 40.000 opções.
Supondo que as opções variem no mesmo percentual que as ações, caso a ação suba 1% teria R$ 10.100,00. Com as opções indo a 0,2525 eu teria os mesmos R$ 10.100,00. Nada demais, por enquanto.
Mas acontece que as opções não vairam igual as ações. Imagine a ação e a opção foram subindo juntos e a ação chegou a R$ 12,00 (+20%). Teoricamente nossas opções valeriam R$ 0,30. Ainda tudo igual.
A coisa começa a mudar quando a ação chegar a, por exemplo, R$ 15,60 (R$ 12,00 + 30%). Neste caso as opções deveriam valer R$ 0,39.
Com a opção valendo R$ 0,39 eu desembolsaria R$ 12,39 para comprar a opção, depois a ação, e vender ação por R$ 15,60. Um lucro de R$ 3,21 ou 25,90%.
Acontece que o José poderia pagar 0,40 na opção e obter um lucro de “apenas” 25,8%.
Mas o João foi arrojado e pagou R$ 0,43 na opção. Desembolsou R$ 12,43 para vender a R$ 15,60. Só 25,5%.
Com a opção indo de R$ 0,39 para R$ 0,43 ela teria variado 10%! Isso descontando que ela já estava subindo sempre na mesma proporção da ação até os R$ 15,60, quando o pessoal começou a aceitar uma redução na margem de lucro.
Agora sim, enquanto as ações subiram 56% (de 10 para 12, de 12, para 15.6), as opções subiram 72%, indo de R$ 0,25 para R$ 0,30, e de R$ 0,30 para R$ 0,43.
Refaçamos as contas:
1000 açoes x R$ 15,60 = R$ 15.600,00;
40.000 opções x R$ 0,43 = R$ 17.200,00. Uau!
O nome desse fenômeno é alavancagem. Você tem o poder sobre 40.000 ações embora tenha desembolsado só uma fração do valor real delas (R$ 10.000,00).
Acho desnecessário dizer que se a operação não der certo você vai se machucar mais também. E isso pode acontecer caso, ao chegar perto do vencimento da opção, o valor atual da ação esteja longe de igualar o valor que a opção oferece. Como por exemplo ação valendo R$ 5,00 e opção de comprar a R$ 12,00 vencendo depois de amanhã. Essa opção ninguém vai querer.
Conclusões
Como vimos as opções podem ser um mecanismo de proteção para os investidores, ou um instrumento poderosíssimo de alavancagem de capital.
Elas podem mudar sua situação financeira da noite para o dia. Para melhor ou para pior.
Livros
Você também pode pesquisar o preço de livros sobre o assunto no buscapé:
Investimento em opções - Como aumentar o seu capital com segurança
Curso de futuro e de opções
Mercado de opções - Conceitos e estratégias
As opções são divididas em duas modalidades: de compra (call), e de venda (put).No caso das opções de compra, para cada opção lançada no mercado existe uma obrigação de venda. E, para cada opção de venda lançada no mercado existe uma obrigação de compra.
Sendo mais claro, funciona assim: Suponha que você possua 1000 ações de uma empresa A e que elas valham hoje R$ 10,00 cada. Você vai utilizar este dinheiro para fazer uma viagem para a europa daqui a um ano. Mas quanto elas valerão daqui um ano? Ninguém sabe.
Ninguém significa você, que tem as ações hoje, e eu, que pretendo/preciso tê-las daqui a um ano. Caso essas ações subam muito, eu, que vou precisar comprar, estou frito. Caso elas caiam muito, você, que precisará vender, estará frito. Você pode até não conseguir viajar.
Sendo assim eu e você entramos em um acordo. Eu concordo em lhe pagar um valor (prêmio), por exemplo R$ 0,25, para ter o direito de comprar 1 ação por, digamos, R$ 12,00 daqui a um ano.
Você pensa: “Caso eu venda essas opções eu garanto que venderei minhas ações com um lucro de 20%, que já é muito melhor que a renda fixa em um ano inteiro, e ainda poderei gastar um pouco mais na viagem”.
Eu também penso que pagar um ágio de 20% é um valor aceitável e, estando bom para ambas as partes eu lhe pago R$ 250,00 (R$ 0,25 x 1000 ações) para ter a opção de compra no futuro. A partir de agora eu tenho uma opção de compra e você tem uma obrigação de venda e, não pode mais negociar aquelas ações sob pena de não ter como me entregá-las caso eu as queira.
Bom para ambos
Pois bem, passado um ano suponhamos que a ação esteja valendo R$ 15,00. Como eu tenho o direito de comprá-las de você a R$ 12,00 eu vou exercer a minha opção e vou pedir que você me entregue as ações.
Depois que receber as ações eu posso vendê-las por R$ 15,00 e embolsar os R$ 2750,00 de diferença. Não se esqueça que eu paguei R$ 250,00 para ter este direito.
E você? Tomou prejuízo? Não. Você abriu mão de parte do seu lucro em nome da segurança, só isso.
Mas ainda assim você ganhou 20% no valor das ações e ainda ganhou 2,5% (aqueles R$ 250,00) como prêmio. Você acabou se saindo só 0,5% ”pior” que eu no fim das contas.
Ainda bom para ambos
Vamos imaginar agora que, passado um ano, ao invés das ações subirem elas tenha caído. Vamos supor que elas valham R$ 9,00 e eu tenho o direito de comprá-las de você por R$ 12,00.
Você acha que eu vou reclamar um direito desses? Claro que não! Eu vou deixar minhas opções expirarem (micar, virar pó), pois eu posso comprar de qualquer outro bem mais barato.
Por causa dessa minha atitude eu vou perder os R$ 250,00 que havia pago para você como prêmio. Logo, o meu custo total da operação seria de R$ 9.250,00 (1000 ações x 9,00 + R$ 250,00 do prêmio).
Já o seu prejuízo, que inicialmente seria de 11,1% (R$ 10.000,00 / R$ 9.000,00), passa a ser de apenas 8,1% (R$ 10.000,00 / R$ 9.250,00).
Sentido nobre
Como vimos até aqui, as opções foram criadas com um sentido nobre de proteger tanto quem quer vender quanto quem quer comprar.
O primeiro abre mão de parte de um eventual lucro maior para ter mais segurança caso a ação caia.
O segundo, abre mão de poder gastar menos (eu poderia ter comprado por R$ 9.000 e não ter gastado aqueles R$ 250,00) para também se proteger caso as açõe disparem.
Teoricamente é assim que funciona.
Data de exercício
No que se refere à data de exercício (vencimento) as opções podem ser de dois tipos: europeu ou americano. No tipo europeu, a opção só pode ser exercida na data especificada. No nosso exemplo 1 ano após o negócio.
Já no caso do modelo americano, que é o utilizado no Brasil, a opção pode ser exercida em qualquer momento entre a compra e a data de exercício/vencimento, inclusive.
Opções de venda
As opções de venda não são muito utilizadas no Brasil. Mas basta fazer o raciocínio inverso.
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Mercado de opções - Conceitos e estratégias