Inflação sobe. Dólar cai. Selic deve subir. Entenda.
Segundo divulgou o IBGE, o IPCA de março subiu 0,48%, valor praticamente igual à variação de fevereiro, que foi de 0,49%. No ano o índice acumula alta de 1,52%.
Os números estão preocupando o pessoal do BC, pois caso os preços continuem subindo neste ritmo a inflação do ano ficaria em torno de 6%, bem acima da meta, que é de 4,5%. Devido a isso, muitos economistas e gestores de investimentos acreditam em um possível aumento na taxa Selic na próxima reunião do COPOM, no próximo dia 16.
A alta dos juros teria o efeito de reduzir um pouco a demanda/consumo, freando o aumento dos preços e reduzindo a inflação. Mas a equação é um pouco mais complicada, pois com a possibilidade de aumento dos juros o dólar tem sofrido uma enorme desvalorização. Ou melhor, o real tem sofrido valorização.
Isso se deve ao fato de os investidores preferirem investir seu dinheiro no país devido aos altos juros pagos, aumentando a remessa de dólares para cá. Como esses dólares precisam ser convertidos em reais para entrar no país, a oferta de dólares aumenta, aumentando a cotação do real (alta procura) ou diminuindo a cotação do dólar (alta oferta) dependendo do ponto de vista.
Junte-se a isso o fato do banco central dos Estados Unidos (FED) ter cortado os juros anuais de 4% para 2,25%. Se os investidores já mandavam o dinheiro para cá ganhando lá 4%, imagine então depois de um corte de quase 50% nos rendimentos.
Como dito acima, a equação é complicada, pois se o governo aumentar os juros a remessa de dólares para o Brasil continuará aumentando cada vez mais. Como isso, o dólar se desvaloriza e as pessoas passam a importar mais, viajar mais para o exterior, etc, desequilibrando a balança comercial.
Mas o ponto mais crítico é que o capital que entra no Brasil em um período de altas taxas de juros são capitais especulativos, e que podem ser retirados daqui a qualquer momento (entenda-se qualquer sinal de crise). Isso aumenta a vunerabilidade o país em um eventual cenário de crise nos mercados internacionais, já que um grande volume de dinheiro poderia sair daqui muito rapidamente.
Realmente é sua situação delicada para o pessoal do BC. Vamos aguardar.
April 16th, 2008 at 8:03 pm
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